Бета-версия — это измерение волатильности или систематического риска ценной бумаги или портфеля по сравнению с рынком в целом. Часто называемый коэффициентом бета, бета является ключевым компонентом в режиме ценообразования капитальных активов (CAPM), который рассчитывает теоретически приемлемую требуемую норму доходности актива, чтобы его стоило включить в инвестиционный портфель.
Альфа и бета являются стандартными расчетами технического риска, которые инвестиционные менеджеры используют для расчета и сравнения доходности инвестиций, наряду со стандартным отклонением, R-квадратом и коэффициентом Шарпа.
Альфа
Хотя цифра Альфа часто представляется в виде единого числа (например, 3 или -5), на самом деле она описывает процент, который измеряет производительность фонда взаимного фонда по сравнению с эталонным индексом. Упомянутые цифры означают, что инвестиции выросли соответственно на 3% и на 5% хуже, чем рынок в целом. Таким образом, альфа, равный 1,0, означает, что инвестиции превзошли свой базовый индекс на 1%, а наоборот, альфа, равный -1,0, означает, что инвестиции уступили своему базовому индексу на 1%.
Альфа Примеры
Альфа имеет важное значение для оценки истинного успеха инвестиционного менеджера. Например, доходность паевого инвестиционного фонда в 8% кажется впечатляющей, когда фондовые рынки в целом возвращают 4%. Но те же самые 8% прибыли будут считаться неудовлетворительными, если рынок в целом зарабатывает 15%.
В CAPM альфа — это норма прибыли, которая превышает прогноз модели. Инвесторы обычно предпочитают инвестиции с высоким альфа. Например, если анализ CAPM показывает, что портфель должен был заработать 5%, основываясь на риске, экономических условиях и других факторах, но вместо этого портфель заработал всего 3%, то поэтому альфа портфеля будет обескураживающей -2%.
Менеджеры портфелей стремятся генерировать альфа путем диверсификации портфелей для устранения несистематического риска. Поскольку альфа представляет эффективность портфеля относительно эталона, она представляет ценность, которую менеджер портфеля добавляет или вычитает из прибыли фонда. Базовое число для альфа равно нулю, что указывает на то, что портфель или фонд отлично отслеживают с помощью эталонного индекса. В этом случае можно экстраполировать, что инвестиционный менеджер не добавил и не потерял никакой ценности.
Бета фундаментально анализирует волатильность актива или портфеля по отношению к общему рынку, чтобы помочь инвесторам определить, какой риск они готовы взять на себя, чтобы получить отдачу от принятия на себя указанного риска. Базовое число для беты равно единице, что указывает на то, что цена ценной бумаги движется точно так же как рынок. Бета меньше 1 означает, что безопасность будет менее волатильной, чем рыночная, в то время как бета больше 1 означает, что цена ценной бумаги будет более волатильной, чем рыночная. Если бета акции равна 1,5, она считается на 50% более изменчивой, чем рынок в целом.
Бета Примеры
Вот бета-версии (на момент написания) для трех популярных акций:
- Micron Technology Inc. (MU) : бета = 1,26
- Coca-Cola Company (KO) : бета = .37
- Apple Inc. (AAPL): бета = 0,99
Мы видим, что Micron считается на 26% более волатильным, чем рынок, в то время как Coca-Cola на 37% менее волатильна, чем рынок, а Apple более соответствует рынку или на 0,01% менее волатильна, чем рынок.
Бета-версии варьируются в зависимости от компании и сектора. Например, хотя у многих коммунальных акций бета-версия меньше 1, у многих высокотехнологичных акций, котирующихся на Nasdaq, бета-версия больше 1. Это означает, что последние группы акций предлагают возможность более высокой нормы прибыли, но как правило, представляют больший риск.
В то время как положительная альфа всегда более желательна, чем отрицательная, бета не так ясна. Не склонные к риску инвесторы, такие как пенсионеры, стремящиеся к стабильному доходу, привлекаются к снижению бета-версии. С другой стороны, толерантные к риску инвесторы, которые стремятся к росту, часто готовы вкладывать средства в акции с более высокой бета-активностью, чья более высокая волатильность часто дает более высокую доходность.
Инвесторы должны отличать краткосрочные риски, где бета и волатильность цен полезны, от долгосрочных рисков, где фундаментальные факторы риска общей картины преобладают.
Инвесторы, ищущие инвестиции с низким уровнем риска, могут стремиться к низким бета-акциям, цены на которые не упадут так сильно, как общий рынок падает во время спадов. Тем не менее те же самые акции не будут расти так же, как общий рынок во время подъемов. Инвесторы могут использовать бета-показатели, чтобы определить оптимальные соотношения риска и прибыли для своих портфелей.
В финансах альфа и бета - два наиболее часто используемых измерения, чтобы оценить, насколько успешны портфельные менеджеры по сравнению с их коллегами. Проще говоря, альфа - это избыточная прибыль (также известная как активная прибыль), инвестиции или портфель инвестиций открывают, выходят за пределы рыночного индекса или ориентира, которые представляют более широкие движения рынка.
Бета-версия - это измерение волатильности или систематического риска ценной бумаги или портфеля по сравнению с рынком в целом. Часто называемый коэффициентом бета, бета является ключевым компонентом в режиме ценообразования капитальных активов (CAPM), который рассчитывает теоретически приемлемую требуемую норму доходности актива, чтобы его стоило включить в инвестиционный портфель.
Альфа и бета являются стандартными расчетами технического риска, которые инвестиционные менеджеры используют для расчета и сравнения доходности инвестиций, наряду со стандартным отклонением, R-квадратом и коэффициентом Шарпа .
Альфа
Хотя цифра Альфа часто представляется в виде единого числа (например, 3 или -5), на самом деле она описывает процент, который измеряет производительность фонда взаимного фонда по сравнению с эталонным индексом. Упомянутые цифры означают, что инвестиции выросли соответственно на 3% и на 5% хуже, чем рынок в целом. Таким образом, альфа, равный 1,0, означает, что инвестиции превзошли свой базовый индекс на 1%, а наоборот, альфа, равный -1,0, означает, что инвестиции уступили своему базовому индексу на 1%.
Альфа Примеры
Альфа имеет важное значение для оценки истинного успеха инвестиционного менеджера. Например, доходность паевого инвестиционного фонда в 8% кажется впечатляющей, когда фондовые рынки в целом возвращают 4%. Но те же самые 8% прибыли будут считаться неудовлетворительными, если рынок в целом зарабатывает 15%.
В CAPM альфа - это норма прибыли, которая превышает прогноз модели. Инвесторы обычно предпочитают инвестиции с высоким альфа. Например, если анализ CAPM показывает, что портфель должен был заработать 5%, основываясь на риске, экономических условиях и других факторах, но вместо этого портфель заработал всего 3%, то поэтому альфа портфеля будет обескураживающей -2%.