Волатильность в Биткойне еще не имеет общепринятого индекса, поскольку криптовалюта как класс активов все еще находится на стадии своего зарождения, но мы знаем, что биткоин способен к волатильности в виде 10-кратных изменений цены по отношению к доллару США, в относительно короткий период времени.
Вот лишь некоторые из многих факторов, лежащих в основе волатильности биткоина:
Плохие новости вредят темпу роста
Новостные события, которые пугают пользователей биткоинов, включают геополитические события и заявления правительств о том, что биткоин, вероятно, будет регулироваться. Ранние последователи биткоина включали в себя несколько плохих актеров, производя заголовки новостей, которые вызывали страх у инвесторов.
Заголовочные Новости биткоина включают в себя банкротство Mt. Gox в начале 2014 года и совсем недавно, что из южнокорейской биржи Yapian Youbit. Другие включают в себя громкое использование биткоина в сделках с наркотиками через Silk Road, которые закончились с закрытием ФБР рынка в октябре 2013 года.
Все эти инциденты и последовавшая за ними общественная паника быстро привели к снижению стоимости биткоинов по сравнению с фиатными валютами. Тем не менее, биткоин-дружественные инвесторы рассматривали эти события как свидетельство того, что рынок созревал, приводя к значению биткоинов по отношению к доллару заметно назад в короткий период сразу после новостных событий.
Воспринимаемая стоимость биткоина колеблется
Одна из причин, по которой биткоин может колебаться против фиатных валют, – это воспринимаемый магазин стоимости по сравнению с фиатной валютой. Биткоин имеет свойства, которые делают его похожим на золото. Она регулируется проектным решением разработчиков базовой технологии ограничить ее производство фиксированной суммой, 21 млн BTC.
Поскольку это заметно отличается от фиатной валюты, которая управляется правительствами, которые хотят поддерживать низкую инфляцию, высокую занятость и удовлетворительный рост за счет инвестиций в капитальные ресурсы, поскольку экономики, построенные с использованием фиатных валют, демонстрируют признаки силы или слабости, инвесторы могут выделять больше или меньше своих активов в биткоин.
Неопределенность будущей стоимости биткоина
Волатильность биткоина также обусловлена в значительной степени различными представлениями о внутренней ценности криптовалюты как хранилища ценности и метода передачи ценности. Хранилище стоимости-это функция, с помощью которой актив может быть полезен в будущем с некоторой предсказуемостью. Хранилище ценности может быть сохранено и обменено на некоторое благо или услугу в будущем.
Способ передачи стоимости - это любой объект или понятие, используемое для передачи имущества в виде активов от одной стороны к другой. Волатильность биткоина в настоящее время делает его несколько неясным хранилищем стоимости, но он обещает почти бесфрикционную передачу стоимости. Поскольку эти два фактора текущей спотовой цены биткоина варьируются по отношению к доллару и другим фиатным валютам, мы видим, что стоимость биткоина может колебаться на основе новостных событий так же, как мы наблюдаем с фиатными валютами.
Крупные валютные риски владельцев
Волатильность биткоина также в значительной степени определяется держателями больших долей от общего объема непогашенного поплавка валюты. Для биткоин-инвесторов с текущими холдингами выше $10M неясно, как они будут ликвидировать такую большую позицию в фиатную позицию, не сильно перемещая рынок.
Поскольку объем биткоина напоминает акции с небольшой капитализацией, валюта не ударила по темпам принятия на массовый рынок, которые были бы необходимы для обеспечения стоимости опциона для крупных держателей валюты.
Нарушения Безопасности Вызывают Нестабильность
Биткоин также может стать неустойчивым, когда сообщество биткоинов подвергает уязвимости безопасности в попытке произвести массовые отклики с открытым исходным кодом в виде исправлений безопасности. Этот подход к безопасности парадоксально один, который дает большие результаты, со многими ценными инициативами программного обеспечения с открытым исходным кодом к его кредиту, включая Linux. Разработчики биткоинов должны раскрыть проблемы безопасности для общественности, чтобы создать надежные решения.
Это был хак, который довел Yapian Youbit до банкротства, в то время как NiceHash тоже сообщил о краже биткоинов на сумму $70 миллионов в недавней атаке на платформу. В апреле 2014 года уязвимости OpenSSL, атакованные ошибкой Heartbleed и сообщенные службой безопасности Google, Neel Mehta, снизили цены биткоинов на 10% за месяц.
Биткоин и разработка программного обеспечения с открытым исходным кодом основаны на той же фундаментальной предпосылке, что копия исходного кода является бесплатной для пользователей, чтобы изучить и изменить по своему желанию. Эта концепция возлагает на сообщество ответственность за высказывание обеспокоенности по поводу разработки программного обеспечения, и когда сообщество делает это, ценность биткоина отражает уровень доверия к разработке протокола в целом. Вполне естественно, что тогда значение будет колебаться с новостными событиями о нарушениях безопасности.
Громкие потери вызывают страх
Стоит отметить, что эти потери и последовавшие за ними новости о потерях оказали двойное влияние на волатильность. Они уменьшили общий поплавок биткоина примерно, производя потенциальный подъем стоимости оставшегося биткоина из-за увеличения дефицита . Однако, преодоление этого подъема было отрицательным эффектом последовавшего за этим новостного цикла.
Примечательно, что другие биткоин-шлюзы смотрели на массовый провал на Mt Gox как на положительный для долгосрочных перспектив биткоина, еще больше усложняя и без того сложную историю волатильности валюты. По мере того, как принимающие компании устраняются с рынка из-за плохого управления и дисфункциональных процессов, более поздние участники учатся на своих ошибках и строят более сильные процессы в своих собственных операциях, укрепляя инфраструктуру валюты в целом.
Страны с высокой инфляцией и биткоины
Пример использования биткоина в качестве валюты для развивающихся стран, которые в настоящее время испытывают высокую инфляцию, ценен при рассмотрении волатильности биткоина в этих экономиках по сравнению с волатильностью биткоина в долларах США. Биткоин гораздо более волатилен по отношению к доллару, чем высокая инфляция аргентинского песо по отношению к доллару США.
Тем не менее, почти бесфрикционный перевод биткоинов через границы делает его потенциально весьма привлекательным заемным инструментом для аргентинцев, поскольку высокий уровень инфляции для кредитов, номинированных в песо, потенциально оправдывает принятие на себя некоторого промежуточного риска волатильности валюты в биткоин-номинированном кредите, финансируемом за пределами Аргентины.
Аналогичным образом , финансирующие организации за пределами Аргентины могут получить более высокую доходность в рамках этой схемы, чем они могут получить с помощью других долговых инструментов, номинированных в их национальной валюте, что потенциально компенсирует некоторые риски, связанные с высокой инфляцией аргентинского рынка.
Налоговый режим снимает волатильность
Недавние объявления IRS о том, что валюта фактически является активом для целей налогообложения, оказали неоднозначное влияние на волатильность. С другой стороны, любое заявление о признании валюты оказывает положительное влияние на рыночную оценку валюты.
И наоборот, решение IRS назвать его собственностью имело два негативных последствия. Во-первых, была добавлена сложность для пользователей, которые хотят использовать его в качестве формы оплаты. Согласно новому налоговому законодательству, пользователи должны будут регистрировать рыночную стоимость валюты на момент каждой транзакции, независимо от того, насколько она мала. Эта потребность в ведении учета может по понятным причинам замедлить принятие, поскольку это, по-видимому, слишком много проблем для того, что это стоит для многих пользователей.
Во-вторых, решение назвать валюту формой собственности для целей налогообложения может стать сигналом для некоторых участников рынка о том, что IRS готовится ввести более жесткие правила позже. Очень сильное регулирование валюты может привести к замедлению темпов принятия валюты до такой степени, что она не сможет достичь массового принятия, что имеет решающее значение для ее общей полезности в обществе. Недавние шаги IRS не ясны относительно их сигнальных мотивов и поэтому имеют смешанные сигналы на рынок биткоинов.
Заключение
Биткоин представляет собой множество возможностей, которые не существовали до его развития. Тем не менее, он пока не смог конвертировать инвесторов, обеспокоенных его потенциальным курсом принятия в качестве альтернативной валюты.
Недавнее признание IRS того, что биткоин является активом для целей налогообложения, прояснило ситуацию для инвесторов, и обещание передачи стоимости без трений предполагает инновационные случаи использования в прямых иностранных инвестициях. В ближайшей перспективе большая часть волатильности будет определяться восприятием инвесторами способности шлюзов защищать отдельные холдинги и обеспечивать надежный запас стоимости по мере роста принятия.