Понимание факторов — общих черт, которые влияют на риск и доходность ценных бумаг — имеет решающее значение для оказания помощи инвесторам в управлении рисками и достижении желаемых инвестиционных целей.
Факторы играют важную роль как в управлении рисками, так и в управлении инвестициями, но существует разница в том, как факторы определяются и используются для каждого вида деятельности.
Инвестиционные факторы
Инвестиционные факторы — это общая картина, уменьшенная, чтобы рассмотреть интуитивные и фундаментальные движущие силы, которые могут помочь объяснить сходство доходностей между и внутри классов активов. Инвестиционные факторы являются широкими, постоянными факторами возврата, которые исторически приносили долгосрочные премии.
Существует два основных типа инвестиционных факторов: макроэкономические факторы, которые объясняют доходность по классам активов, и факторы стиля , которые объясняют доходность по классу активов.
Факторы управления рисками
С другой стороны, факторы управления рисками, как правило, узкие и специализируются на подмножествах или группах ценных бумаг. Они увеличивают мельчайшие детали — исследуют и отслеживают конкретные аспекты поведения актива, чтобы минимизировать непредвиденные потери в инвестиционном портфеле. Эти факторы управления рисками могут помочь объяснить взлеты и падения активов в самых разных рыночных сценариях.
Существуют тысячи факторов управления рисками. Даже «простые ванильные» ценные бумаги, такие как корпоративные облигации, могут демонстрировать сложную сеть факторов риска, начиная от рисков процентных ставок и позиционирования кривой доходности, заканчивая спредами и информацией, специфичной для эмитента.
Как увеличиваются факторы управления рисками
Факторы управления рисками измеряют специализированные, специфические риски. Если корпоративные облигации подвержены риску распространения инвестиционного уровня по средствам массовой информации, этот риск измеряет один конкретный сегмент кредитного рынка, но мало говорит нам о более широких тенденциях, влияющих на глобальный кредит.
Многие инвесторы используют системы управления рисками для мониторинга факторов риска и сосредоточения внимания на рисках по отдельным ценным бумагам. Сложные факторы риска для корпоративной облигации могут включать риски процентных ставок для нескольких точек на кривой доходности; распределить риски по отрасли, срокам погашения и рейтингу; информация об эмитенте; риск волатильности; ликвидность и торговый риск; и валютный риск.
Факторы риска могут влиять на сектора в целом, но без долгосрочных премий. Шок в данной области, такой как низкие цены на сырье, затронет все горнодобывающие компании. Например, оборонная и табачная промышленность традиционно получали более стабильную прибыль, чем технологии. Но эти сектора, как правило, не обеспечивают доходность, превышающую их подверженность общему рыночному риску. Отрасли являются широким драйвером риска, но этот фактор риска не имел долгосрочной избыточной доходности.
Валютный риск является еще одним примером фактора риска, который имеет широкие последствия, но исторически не показал долгосрочной премии.
Используя оба фактора вместе
И управление рисками, и инвестиционные факторы играют важную роль в современных процессах управления портфелем. При правильном использовании они предоставляют уникальные способы управления и мониторинга инвестиций.
Факторы управления рисками обеспечивают детальное и детальное представление об основных источниках риска в портфеле. Они в основном используются для понимания рисков портфеля и выявления потенциальных уязвимостей.
Факторное инвестирование — это процесс понимания рисков, которые вы хотите, а затем распределения между классами активов и внутри них для выражения этих мнений факторов.
Управление риском через факторную линзу позволяет владельцам контролировать общий риск, а также принимать правильные виды риска — те, которые могут быть вознаграждены в долгосрочной перспективе. Этот фокус может помочь привести портфели в соответствие с инвестиционными целями.