Финансовый рынок является важнейшим компонентом экономической системы. Это двигатель, который управляет экономикой, являясь платформой, на которой избыточные единицы встречаются с дефицитными единицами и ведут переговоры по различным видам финансовых соглашений. Следовательно, целью развития финансового рынка является повышение способности финансового рынка эффективно выступать в качестве посредника. Эффективный финансовый рынок — это рынок с достаточной глубиной и широтой, то есть со стороны предложения, существует широкий спектр финансовых инструментов, предлагающих выбор эмитентов, кредитные риски и т. д.
Для удовлетворения всех классов спроса на активы. Что касается спроса, то должен быть значительный инвестиционный спрос со стороны различных типов инвесторов с разными аппетитами к риску. Кроме того, хорошее разнообразие между эмитентами и инвесторами обычно приводит к хорошему сочетанию рыночных взглядов, ведущий к активному обмену финансовых активов. Высоколиквидный финансовый рынок как таковой способен принимать крупные и разнообразные финансовые инструменты с минимальным ценовым эффектом. Здесь финансовые инструменты можно быстро обменять по разумной цене. Эффективная система клиринга и расчетов является ключевым фактором поддержки, который помогает снизить операционные издержки.
Ликвидный финансовый рынок также позволяет центральному банку эффективно проводить свои повседневные операции для достижения целевого показателя процентной ставки.
Финансовая система также особенно важна для перераспределения капитала и, таким образом, обеспечивает основу для непрерывной реструктуризации экономики, необходимой для поддержки роста. В странах с высокоразвитой финансовой системой мы наблюдаем, что большая доля инвестиций направляется в относительно быстро растущие сектора. Когда мы оглядываемся назад более чем столетие назад, во время промышленной революции, мы видим, что финансовая система Англии проделала лучшую работу по выявлению и финансированию прибыльных предприятий, чем другие страны.
Как финансы меняют «правила игры»
Чтобы понять этот рост долга, мы должны понять, что движет финансовой гиперактивностью и как это меняет работу нашей экономики. Для начала, рост финансовой индустрии, с точки зрения ее размера и власти, ее непостижимой сложности и ее проникновения в реальную экономику, неразрывно связан со структурным ростом неравенства доходов и благосостояния.
Тем не менее, с небольшим количеством достаточно прибыльных инвестиционных возможностей в «реальной экономике», денежные средства, возникающие из-за более высокой доли прибыли, дивидендов, выплат акционерам и прироста капитала по более ранним финансовым инвестициям, начали накапливаться в глобальных централизованно управляемых «институциональных денежных пулах».
Финансирование через финансовых посредников является эффективным решением проблем неблагоприятного отбора и морального риска, которые существуют между кредиторами и заемщиками. Банки, в частности, разработали экспертизу, чтобы различать хороших и плохих заемщиков. Таким образом, страны с хорошо развитым банковским сектором и рынками капитала имеют преимущество. Кроме того, во время кризиса в любой системе другая система может выполнять функцию знаменитого запасного колеса.
Банковский сектор также играет важную роль в распределении средств для наиболее выгодных инвестиционных возможностей. Банки, как упоминалось ранее, являются финансовыми посредниками, которые по своей природе увеличивают затраты при распределении капитала. Таким образом, чтобы банки выжили в рыночной экономике, им необходимо предоставить дополнительные преимущества. Сложно конкурировать с рынком долговых ценных бумаг, если банковский кредит имеет размер, при котором постоянные затраты на доступ к долговым рынкам становятся незначительными.
Однако рынки ценных бумаг не всегда достаточно ликвидны, и некоторые, особенно малые и средние, предприятия не могут покрыть свои потребности в ликвидности через рынки ценных бумаг из-за значительных постоянных затрат на доступ. Дополнительное преимущество банковского финансирования связано с внутренним характером банковского бизнеса: некоторые проекты не могут финансироваться непосредственно рынком из-за существенной информационной асимметрии между заемщиками и потенциальными кредиторами. Банки могут восполнить этот разрыв благодаря своим сравнительным преимуществам в оценке и мониторинге инвестиционных проектов, что способствует преодолению информационной асимметрии.