В среду наблюдался резкий скачок цен на биткойны, крупнейшую и наиболее торгуемую валюту, с падением цены до 4000 долларов, после чего она резко восстановилась. Неудивительно, что «быки» (да, некоторые еще есть) рассматривали это как надежную поддержку, признак того, что это была прекрасная возможность для покупки, в то время как медведи (довольно крупная полоса) утверждали, что это было типичное ралли дураков.
Итак, что мы должны сделать из этого?
Сначала быстрый момент. Это означает, что любой актив, который может перемещаться более чем на 10 процентов в день, не является валютой. Существует много историй о деньгах, и классические функции валюты заключаются в том, что она должна быть единицей счета, средством обмена и средством накопления стоимости.
Все, что так неустойчиво, не может быть удовлетворительной единицей учета. Он сам по себе стабилен, поэтому вы не можете сравнивать другие значения с ним. Это может быть средство обмена, но вам придется мгновенно фиксировать цену транзакции, и в любом случае способность даже установленной криптовалюты обрабатывать массу транзакций ограничена. Что касается сохранения стоимости, ну, это явно не так.
Так что это актив, но актив без очевидных внутренних привлекательностей, таких как марочные вина, винтажные автомобили или золото. Сотрудник Банка Англии только что провел неофициальный анализ криптовалют, и он довольно негативен. Напомним, что это не так негативно, как комментарии генерального менеджера Банка международных расчетов в Базеле, который, как известно, назвал их «комбинацией пузыря, схемы Понци и экологической катастрофы».
Прямо сейчас происходит одно из двух. Возможно, мы наблюдаем переоценку этого класса активов. Или мы можем уловить ранний сигнал о том, что он полностью исчезнет: криптовалюты вообще ничего не стоят, ноль, пшик.
Утверждать, что что-то стоимостью в тысячи долларов сейчас может ничего не стоить на каком-то этапе в будущем, может показаться шокирующим и нереальным. Тем не менее, есть много случаев, когда ценный актив становится бесполезным или почти таковым. Прямо сейчас, есть некоторые активы, которые идут высоко: современное искусство, свидетель, который разрушил картину Бэнкси.
Но есть и другие, которые в реальном выражении торгуют по гораздо более низким ценам, чем поколение назад: викторианская мебель, старые почтовые марки. Между ними находятся активы, которые имеют модные сектора и немодные: наручные часы Rolex 1950-х годов и золотые карманные часы 1890-х годов. Один стоит тысячи, другой просто вес золота.
Трудно увидеть строки кода, имеющие внутреннюю ценность, поэтому по крайней мере правдоподобно, что криптовалюты бесполезны.
Первый, аргумент о переоценке, показывает, насколько они полезны. Если вы хотите, чтобы платежи были ниже радара правительственного контроля, то это точно так. Но что бы вы ни покупали или продавали, оно тоже должно оставаться ниже радара. Если кто-то начинает ездить на новом Rolls-Royce, но на его банковском счете не было транзакций, налоговые органы могут разумно спросить, откуда пришли деньги. Подумайте о том, каким образом произошло ограничение на оффшорные банковские счета, и о том, как крупные транзакции с наличными становятся более пристальными.
Таким образом, аргумент, что биткойн все еще будет иметь какое-то значение, указывает на то, будет ли он по-прежнему полезен в качестве средства обмена за пределами радиолокатора. Это, безусловно, необходимо (и я не делаю моральное суждение, просто практическое), поскольку в последние годы мы наблюдаем рост мирового спроса на наличные деньги, особенно купюры в долларах и евро.
Но если национальные правительства будут подавлять, как они могут, будет легче ударить держателей криптовалют, чем держателей складных долларовых купюр.
Если вы не можете потратить биткойны, то они действительно становятся бесполезными. Вы не можете положить его на стену или носить на запястье. Любой, кто их держит, будет стремиться к выходу, собирая все, что сможет. И есть, по крайней мере, ровный шанс, что это то, что происходит сейчас.