Существует два основных типа факторов, которые обусловили доходность акций, облигаций и другие факторы: макроэкономические факторы и факторы стиля. Первый отражает широкие риски по классам активов, в то время как второй имеет целью объяснить доходность и риски внутри классов активов.
Некоторые общие макроэкономические факторы включают в себя кредит, инфляцию и ликвидность, в то время как факторы стиля включают в себя стиль, ценность и импульс - и это лишь некоторые из них.
Понимание фактора инвестирования
Факторное инвестирование, с теоретической точки зрения, предназначено для повышения диверсификации, получения прибыли выше рыночной и управления рисками. Диверсификация портфеля долгое время была популярной тактикой безопасности, но выгоды от диверсификации теряются, если выбранные ценные бумаги движутся в ногу с более широким рынком. Например, инвестор может выбрать смесь акций и облигаций, стоимость которых все падает, когда возникают определенные рыночные условия. Хорошая новость заключается в том, что инвестирование в факторы может компенсировать потенциальные риски, ориентируясь на широкие, постоянные и давно признанные факторы доходности.
Поскольку традиционные распределения портфеля, такие как 60% акций и 40% облигаций, относительно просты в реализации, инвестирование факторов может показаться подавляющим, учитывая количество факторов на выбор. Вместо того, чтобы смотреть на сложные атрибуты, такие как импульс, начинающие инвестировать в факторы могут сосредоточиться на более простых элементах, таких как стиль (рост по сравнению со стоимостью), размер (большая кепка против маленькой кепки) и риск (бета). Эти атрибуты легко доступны для большинства ценных бумаг и перечислены на популярных веб-сайтах фондовых исследований.
Основы факторного инвестирования
Ценность
Целью является получение избыточной прибыли от акций, которые имеют низкие цены относительно их фундаментальной стоимости. Обычно это отслеживается по цене, чтобы забронировать, цене к прибыли, дивидендам и свободному денежному потоку.
Размер
Исторически портфели, состоящие из акций с малой капитализацией, показывают большую доходность, чем портфели с акциями только с большой капитализацией. Инвесторы могут оценить размер, посмотрев на рыночную капитализацию акций.
Инерция
Акции, которые превзошли в прошлом, имеют тенденцию демонстрировать сильную доходность в будущем. Импульсная стратегия основана на относительной доходности от трех месяцев до одного года.
Качественный
Качество определяется низким уровнем долга, стабильной прибылью, стабильным ростом активов и сильным корпоративным управлением. Инвесторы могут определять качественные акции, используя общие финансовые показатели, такие как доходность капитала, задолженность к капиталу и изменчивость прибыли.
Летучесть
Эмпирические исследования показывают, что акции с низкой волатильностью получают большую доходность с поправкой на риск, чем активы с высокой волатильностью. Измерение стандартного отклонения от одного до трех лет является распространенным методом захвата бета-версии.