Частное потребление ускорилось на фоне резкого роста потребительских настроений, низкого уровня безработицы в течение одного десятилетия и подавленной инфляции, в то время как государственные расходы неуклонно росли.
С другой стороны, инвестиции в основной капитал в третьем квартале замедлились из-за стагнации частных инвестиций. Между тем, внешний сектор способствовал общему расширению благодаря восстановлению экспорта.
Однако в начале четвертого квартала импульс, скорее всего, ослаб, так как настроения в деловых кругах упали до почти пятилетнего минимума в октябре, а настроения потребителей немного снизились в том же месяце. В политике, когда дебаты о пенсионной реформе находятся на важном этап.
В следующем году рост должен оставаться в целом стабильным благодаря устойчивому внутреннему спросу. Расходы домашних хозяйств набирают обороты благодаря снижению налогов и ужесточению рынка труда, что компенсирует замедление роста капиталовложений и охлаждение экспорта на фоне более неустойчивого спроса в Европе.
Однако риски фискального проскальзывания и замедления темпов реформ остаются негативными рисками для прогноза. Наши аналитики видят рост на уровне 1,2% в 2020 году, который не изменился по сравнению с прогнозом прошлого месяца, и на уровне 1,3% в 2021 году.