Во-первых, однако, полезно сделать резервную копию шага. Биткоин и другие цифровые валюты рекламировались как альтернатива фиатным деньгам. Но что дает любой тип стоимости валюты?
Почему валюты имеют ценность
Валюта может использоваться, если она является хранилищем ценности или, другими словами, если он может быть надежно рассчитан на поддержание его относительной стоимости в течение долгого времени и без обесценивания. Во многих обществах на протяжении всей их истории товары или драгоценные металлы использовались в качестве методов оплаты, поскольку считалось, что они имеют относительно стабильную стоимость. Однако вместо того, чтобы требовать от людей носить с собой громоздкие количества какао-бобов, золота или других ранних форм валюты, общества в конечном итоге обратились к чеканке валюты в качестве альтернативы. Тем не менее, многие образцы чеканной валюты были пригодны для использования, поскольку они были надежными хранилищами стоимости, сделанными из металлов с длительным сроком хранения и небольшим риском обесценивания.
В современную эпоху чеканные валюты часто принимают форму бумажных денег, которые не имеют такой же внутренней ценности, как монеты, изготовленные из драгоценных металлов. Возможно, даже более вероятно, что физические лица используют электронную валюту и способы оплаты. Некоторые типы валют полагаются на то, что они являются "репрезентативными", то есть каждая монета или банкнота может быть непосредственно обменена на определенное количество товара. Однако, поскольку страны покинули золотой стандарт в попытке обуздать опасения по поводу пробегов по федеральным поставкам золота, многие мировые валюты теперь классифицируются как фиатные. Фиатная валюта выпускается правительством и не поддерживается каким-либо товаром, а скорее верой в то, что отдельные лица и правительства будут принимать эту валюту. Сегодня большинство основных мировых валют являются фиатными. Многие правительства и общества пришли к выводу, что фиатная валюта является наиболее прочной и наименее подверженной ухудшению или потере стоимости с течением времени.
Дефицит, делимость, полезность и переносимость
Помимо вопроса о том, является ли она хранилищем ценности, успешная валюта должна также отвечать требованиям, связанным с дефицитом, делимостью, полезностью и возможностью передачи. Давайте рассмотрим эти качества по отдельности.
1. Дефицит
Ключом к поддержанию стоимости валюты является ее предложение. Слишком большая денежная масса может привести к резкому скачку цен на товары, что приведет к экономическому коллапсу. Слишком маленькая денежная масса также может вызвать экономические проблемы. Монетаризм – это макроэкономическая концепция, направленная на рассмотрение роли денежной массы в обеспечении здоровья и роста (или их отсутствия) в экономике.
2. Делимость
Успешные валюты делятся на более мелкие инкрементные единицы. Для того чтобы единая валютная система функционировала в качестве средства обмена между всеми видами товаров и ценностей в рамках экономики, она должна обладать гибкостью, связанной с такой делимостью. Валюта должна быть достаточно делимой, чтобы точно отражать стоимость каждого товара или услуги, доступных в рамках всей экономики.
3. Утилита
Валюта должна иметь полезность, чтобы быть эффективной. Физические лица должны иметь возможность надежно торговать единицами валюты за товары и услуги. Это основная причина, по которой валюты развивались в первую очередь: чтобы участники рынка могли избежать необходимости напрямую обмениваться товарами. Утилита также требует, чтобы валюты легко перемещались из одного места в другое. Обременительные драгоценные металлы и сырьевые товары не всегда соответствуют этому условию.
4. Переносимость
Валюты должны легко передаваться между участниками экономики, чтобы быть полезными. В терминах фиатной валюты это означает, что единицы валюты должны быть переведены в рамках экономики конкретной страны, а также между странами посредством обмена.
Чтобы оценить стоимость биткоина как валюты, мы сравним его с фиатными валютами в каждой из вышеперечисленных категорий.
Биткоин сравнивается с фиатными валютами
Благодаря криптовалютным биржам, кошелькам и другим инструментам, биткоин может передаваться между сторонами. В то время как для добычи биткоина, поддержания блокчейна и обработки цифровых транзакций требуется огромное количество электроэнергии, люди, как правило, не имеют никакого физического представления о биткоине в этом процессе.
Биткоин-вызовы
Как правило, биткоин довольно хорошо держится в вышеуказанных категориях при сравнении с фиатными валютами. Итак, какие проблемы стоят перед биткоином как валютой?
Одна из самых больших проблем-это статус биткоина как хранилища ценности. Полезность биткоина как хранилища ценности зависит от его полезности как средства обмена. Мы основываем это в свою очередь на предположении, что для того, чтобы что-то использовалось в качестве хранилища ценности, оно должно иметь некоторую внутреннюю ценность, и если биткоин не добьется успеха в качестве средства обмена, он не будет иметь никакой практической полезности и, следовательно, никакой внутренней ценности и не будет привлекателен как хранилище ценности. Как и фиатные валюты, биткоин не поддерживается никаким физическим товаром или драгоценным металлом. На протяжении большей части своей истории, текущая стоимость биткоина была обусловлена главным образом спекулятивным интересом. Биткоин продемонстрировал характеристики пузыря с резкими скачками цен и повальным вниманием СМИ. Это, вероятно, снизится, поскольку биткоин продолжает видеть более широкое мейнстрим-принятие, но будущее неопределенно.
Полезность и переносимость биткоина оспариваются трудностями, связанными с хранением и обменом криптовалюты. В последние годы цифровые валютные биржи страдают от взломов, краж и мошенничества. Конечно, кражи также происходят и в мире фиатных валют. Однако в этих случаях регулирование носит гораздо более устоявшийся характер, обеспечивая несколько более простые средства правовой защиты. Биткоин и криптовалюты в более широком смысле по-прежнему рассматриваются как более "Дикий Запад", когда речь заходит о регулировании. Различные правительства рассматривают биткоин совершенно по-разному, и последствия для принятия биткоина в качестве глобальной валюты значительны.
Сколько бы биткоин должен был стоить, чтобы конкурировать с фиатными валютами?
Чтобы оценить биткоин, нам нужно спроектировать, какого проникновения на рынок он достигнет в каждой сфере. Эта статья не будет касаться того, каким будет проникновение на рынок, но ради оценки мы выберем довольно произвольное значение 15 процентов, как для биткоина как валюты, так и для биткоина как хранилища стоимости. Вам предлагается сформировать свое собственное мнение по этому прогнозу и соответствующим образом скорректировать оценку.
Самый простой способ приблизиться к модели – это посмотреть на текущую мировую стоимость всех средств обмена и всех магазинов стоимости, сопоставимой с биткоином, и вычислить значение прогнозируемого процента биткоина. Преобладающим средством обмена являются обеспеченные государством деньги, и в рамках нашей модели мы сосредоточимся исключительно на них.
Грубо говоря, M1 (который включает M0) в настоящее время стоит около 25 триллионов долларов США, которые будут служить нашей текущей мировой стоимостью средств обмена.
М3 (который включает в себя все остальные ведра) минус M1 стоит около 45 триллионов долларов США. Мы включим это в качестве хранилища ценности, которая сопоставима с биткоином. К этому мы также добавим оценку мировой стоимости золота, хранящегося в качестве хранилища стоимости. Хотя некоторые могут использовать ювелирные изделия в качестве хранилища ценности, для нашей модели мы будем рассматривать только золотые слитки. Геологическая служба США по оценкам, на конец 1999 года в наличии имелось около 122 000 метрических тонн надземного золота. Из них 48 процентов, или 58 560 метрических тонн, были представлены в форме частных и официальных запасов слитков. При расчетной текущей цене в $ 1200 за тройскую унцию, это количество золота сегодня стоит более 2,1 триллиона долларов США. Поскольку в последние годы наблюдается дефицит в поставках серебра и правительства продают значительные количества своих серебряных слитков, мы считаем, что большинство серебра используется в промышленности, а не как хранилище стоимости, и не будет включать серебро в нашу модель. Мы также не будем обрабатывать другие драгоценные металлы или драгоценные камни. В совокупности наша оценка для глобальной стоимости магазинов стоимости, сопоставимой с биткоином, включая сберегательные счета, малые и большие временные депозиты, фонды денежного рынка и золотые слитки, составляет 47,1 триллиона долларов США.
Таким образом, наша общая оценка глобальной стоимости средств обмена и хранения стоимости составляет 72,1 триллиона долларов США. Если бы биткоин достиг 15 процентов этой оценки, его рыночная капитализация в сегодняшних деньгах составила бы 10,8 триллиона долларов США. Со всеми 21 миллионами биткоинов в обращении, это поставило бы цену 1 биткоина в $514 000.
Это довольно простая долгосрочная модель. Возможно, самый большой вопрос, от которого он зависит, заключается в том, насколько точно будет достигнуто принятие биткоина? Разработка стоимости для текущей цены биткоина будет включать ценообразование в риске низкого принятия или отказа от биткоина как валюты, которая может включать в себя вытеснение одной или несколькими другими цифровыми валютами. Модели часто рассматривают скорость денег, часто утверждая, что поскольку биткоин может поддерживать переводы, которые занимают менее часа, скорость денег в будущей экосистеме биткоина будет выше, чем текущая средняя скорость денег. Другая точка зрения на это, однако, состоит в том, что скорость денег не ограничивается сегодняшними платежными рельсами каким-либо существенным образом и что ее главным определяющим фактором является потребность или готовность людей совершать сделки. Таким образом, прогнозируемая скорость движения денег может рассматриваться как приблизительно равная их текущей стоимости.
Другой подход к моделированию цены биткоина, и, возможно, полезный для ближайшей к среднесрочной перспективе, будет заключаться в том, чтобы посмотреть на конкретные отрасли или рынки, которые, по нашему мнению, могут повлиять или нарушить, и подумать о том, сколько из этого рынка может в конечном итоге использовать биткоин. Всемирная сеть биткоинов предоставляет отличный инструмент для этого.
Сообщения из Facebook