Ожидается, что прибыль упадет, так как сезон прибыли начнется на следующей неделе

Сначала выходят крупнейшие банки и финансовые компании, во вторник вышли JP Morgan , Citigroup, Wells Fargo, BlackRock и Goldman Sachs . Но к концу недели появятся данные по промышленным, технологическим, транспортным и потребительским именам, включая Alcoa и Honeywell . Netflix и IBM сообщают в среду, а потребительский гигант Coca-Cola сообщает в пятницу. Объединенные авиалинии сообщают во вторник, и CSX сообщает в среду.

Помимо доходов, публикуются некоторые важные экономические отчеты, включая розничные продажи в среду и промышленное производство в четверг.

Доходы по S & P 500, как ожидается, снизятся на 3,1% в третьем квартале после роста более чем на 3% во втором квартале, согласно данным Refinitiv. Ожидается, что во втором квартале прибыль также будет отрицательной или стабильной, но результаты превзошли ожидания.

«История о том, что мы собираемся быть негативными, или мы не собираемся быть негативными, будет в центре внимания», - сказал Патрик Палфри, старший стратег по акциям Credit Suisse.

По словам Палфри, маржа сокращается в нескольких областях, включая энергетику, из-за снижения цен на нефть. Нефть больше реагирует на опасения по поводу глобального роста и торговых войн, чем на геополитические события, которые обычно могут привести к росту. Нефть West Texas Intermediate снизилась на 7,5% в третьем квартале.

«Мы считаем, что компании, вероятно, посвятят значительную часть своего времени разговорам о влиянии торговых тарифов», - сказал Палфри. «Цель состоит в том, чтобы выяснить, насколько снижение доходов связано с этим давлением».

Фактически, ожидается, что снижение цен на нефть приведет к снижению прибыли в энергетическом секторе. Ожидается, что прибыль для энергетического сектора снизится на 32%, а выручка - на 9,5%, сообщает Credit Suisse. Ожидается, что маржа по сектору сократится на 22,7%. По данным Refinitiv, без учета энергетических оценок прибыль S & P снизится всего на 1%.

«Мы думаем, что маржа вычтет 5,9% из EPS роста S & P 500», - сказал Палфри. Он прогнозирует, что доходы в целом сократятся на 4,2%, и он не ожидает, что фондовый рынок добьется значительных успехов в сезон доходов.

«Я думаю, что мы движемся в сторону. Настоящей защитой является окружающая среда, которая, несмотря на давление, не является кризисной, и это в конечном итоге не позволит рынку существенно распродать свои активы », - сказал Палфри.

По словам Пэлфри, группа, которую он называет «технологией плюс», в которую входят технологические и коммуникационные компании, в этом квартале достигла самых высоких показателей маржи, даже несмотря на то, что рост выручки остается стабильным. Шесть из 10 ведущих компаний, чья маржа оказала наибольшее влияние на рост прибыли S & P, принадлежат к этой группе, включая Alphabet , Amazon, Apple, Facebook , IBM и Micron.

Как группа, их маржа, как ожидается, сократится на 14,8%, по сравнению с 3,6% для всех других компаний S & P 500 вместе взятых.

ExxonMobil и Occidental Petroleum входят в список компаний с наибольшей прибылью. Например, в Exxon маржа снизилась на 34%, и, по оценкам Credit Suisse, она снизилась на 0,6% по сравнению с общим ростом прибыли S & P 500. Credit Suisse сообщает, что консенсусное снижение маржи Amazon, как ожидается, составит 42,5%, что задержит рост прибыли S & P на 0,3%.

«По крайней мере, для заработка, это относительно позитивный фон. Мы должны увидеть немного ясности во всей торговле с Китаем », - сказал Пол Хикки, соучредитель Bespoke. Хикки сказал, что в последние два квартала акции хорошо себя чувствовали в начале отчетного сезона, но затем они были сорваны торговыми событиями во второй части периода прибыли.

По словам Палфри, рынок сдерживается рядом факторов, в том числе замедлением в производственном секторе. «Я думаю, что рынку будет сложно существенно подняться без улучшения промышленных данных и без переворота кривой доходности», - сказал он.

Производственные данные ISM ослабли и показали снижение активности в течение последних двух месяцев.

Перевернутая кривая доходности является предупреждением рецессии рынка облигаций. Когда кривая перевернута, ценные бумаги с более короткой дюрацией приносят больше, чем ценные бумаги с более длинной дюрацией, это означает, что инвесторы требуют более высокой доходности, чтобы держать инвестиции в течение гораздо более короткого времени. В этом случае трехмесячный казначейский вексель давал примерно на 11 базисных пунктов больше, чем 10-летняя банкнота.

Хикки сказал, что в сезоне доходов могут быть некоторые позитивы, как в прошлом квартале. Отрицательные пересмотры оценок прибыли аналитиками превосходят числовые положительные пересмотры примерно на 2 к 1. Он отметил, что в последние два квартала акции хорошо реагировали на новости о доходах в начале отчетного периода, но затем исчезали, когда негативные заголовки по торговле в последней части каждого сезона заработка.

«Ожидания кажутся довольно низкими. У нас были пониженные пересмотры аналитиками, поскольку они приближались к предыдущим сезонам предупреждений. Но мы не обязательно видели рост числа предупреждений от компаний », - сказал он. «Это может быть положительным расхождением в том, что аналитики снижают оценки прибыли по ставке выше среднего, но компании не предупреждают по ставке выше средней».

Ожидается, что прибыль финансовых компаний вырастет на 1,4%, а в сфере недвижимости ожидается лучший рост прибыли с приростом в 2,7%, сообщает Refinitiv. По данным Refinitiv, в секторе информационных технологий ожидается снижение прибыли на 7,6%, а в сфере коммуникаций - на 1%. Ожидается, что материалы будут испытывать наибольшее снижение после энергии. Ожидается, что доходы сектора, чувствительные к глобальному росту и производству, упадут на 11,1%.

Несмотря на мрачные ожидания в отношении прибыли в третьем квартале, компании могут дать более позитивные прогнозы после того, как Китай и США объявили о первом этапе торговой сделки .

Акции выросли в пятницу . Индекс Dow Jones Industrial Average, S & P 500 и Nasdaq Composite выросли более чем на 1%. Dow и S & P 500 также выросли на 1% за неделю и проиграли трехнедельную полосу неудач.