Что такое биржевые ноты - ETN?

Объясненные биржевые ноты

ETN обычно выпускается финансовыми учреждениями и основывает свою доходность на рыночном индексе. ETNs являются типом связи. При наступлении срока погашения ETN будет выплачивать доход за индекс, который он отслеживает. Однако ETN не выплачивают процентные платежи, такие как облигации.

Когда ETN созревает, финансовое учреждение берет комиссионные, а затем дает инвестору денежные средства в зависимости от эффективности базового индекса. Поскольку ETN торгуют на таких крупных биржах, как акции, инвесторы могут покупать и продавать ETN и зарабатывать деньги на разнице между ценами покупки и продажи за вычетом любых сборов.

ETNs отличаются от биржевых фондов (ETF). ETF владеют ценными бумагами в индексе, который они отслеживают.

ETN не предоставляют инвесторам право собственности на ценные бумаги, а просто платят доход, который производит индекс. В результате ETNs похожи на долговые ценные бумаги. Инвесторы должны верить, что эмитент получит прибыль на основе базового индекса.

ETN были впервые выпущены Barclays Bank PLC. Банки и другие финансовые учреждения обычно выпускают ETN по 50 долларов за акцию. Часть рыночной цены зависит от того, как работает базовый индекс.

Риск от эмитента ETN

Возврат вложенной основной суммы частично зависит от эффективности базового индекса. Если индекс либо понизится, либо не поднимется настолько, чтобы покрыть комиссионные, связанные с транзакцией, инвестор получит меньшую сумму при погашении, чем первоначально инвестированная.

Способность ETN погашать основную сумму плюс прибыль от отслеживаемого им индекса зависит от финансовой жизнеспособности эмитента. В результате на стоимость ETN влияет кредитный рейтинг эмитента. Значение ETN может снизиться из-за понижения кредитного рейтинга эмитента, даже если базовый индекс не изменился.

Инвесторы должны быть осведомлены о рисках, связанных с тем, что эмитент ETN может быть не в состоянии погасить основную сумму и дефолт по облигации. Кроме того, политические, экономические, правовые или нормативные изменения могут повлиять на способность финансового учреждения своевременно платить инвесторам ETN.

Финансовое учреждение, выпускающее ETN, может использовать параметры для получения прибыли от индекса, что может увеличить риск убытков для инвесторов. Опционы — это соглашения, которые могут увеличивать прибыли или убытки, когда эмитент имеет право совершать сделки с акциями путем уплаты премии на рынке опционов. Опционами обычно являются краткосрочные контракты, и премии могут сильно колебаться в зависимости от рыночных условий.

Инвесторы также имеют риск закрытия, что означает, что эмитент может закрыть ETN до наступления срока погашения. В этом случае инвестору будет выплачена преобладающая цена на рынке. Если цена продажи ниже цены покупки, инвестор может понести убыток. Функция досрочного выкупа ETN указана заранее.

Риск в отслеживании индекса

Цена ETN должна внимательно следить за индексом, но могут быть случаи, когда он плохо коррелирует — так называемые ошибки отслеживания. Ошибки отслеживания возникают, если с эмитентом возникают кредитные проблемы, а цена ETN отклоняется от базового индекса.

Риски от ликвидности

Если финансовое учреждение решит не выпускать новые ETN в течение определенного периода, цены на существующие ETN могут значительно подскочить из-за недостатка предложения. В результате существующие ETN могут торговаться с премией к значению отслеживаемого им индекса. И наоборот, если банк внезапно решит выпустить дополнительные ETN, цены на существующие ETN могут упасть из-за избыточного предложения.

Торговая активность для ETNs может быть низкой или резко колебаться. Результатом могут быть цены ETN, которые торгуются по ценам намного выше, чем их фактическая стоимость для тех, кто хочет купить. Кроме того, эти продукты могут продаваться по гораздо более низким ценам, чем их стоимость для инвесторов, желающих продать. Из-за различий в ценах ETN инвесторы, которые продают ETN до наступления срока погашения, могут получить большие убытки или прибыль.

Налоговый режим ETNs

Как правило, разница между покупной ценой и продажной ценой ETN должна рассматриваться как прирост капитала или убыток для целей подоходного налога. Инвестор может отложить получение прибыли до тех пор, пока ETN не будет продан или погашен. Тем не менее, инвесторы должны обратиться за советом к специалисту по налоговым вопросам в отношении любых возможных налоговых последствий, которые могут существовать для их конкретной ситуации.