Как правило, чем проще перемещать деньги через границу, тем легче торговать с другими странами. Технологические улучшения в международных платежах, устранение контроля над капиталом и обменом валют, а также либерализация финансовых рынков — все это помогает стимулировать международную торговлю и финансы, а также смазывать поток товаров, услуг и денег по всему миру.
Предоставление иностранным финансовым учреждениям доступа к внутренним рынкам стимулирует трансграничную торговлю и инвестиции. Это уменьшает сложность в корреспондентских банковских сетях и позволяет предприятиям использовать глобальные платежные системы для оплаты международных поставщиков и получения платежей от зарубежных клиентов. Открытие финансовых границ также позволяет предприятиям привлекать средства на международных рынках капитала, снижая их стоимость финансирования. Финансовая интеграция и доступ к мировым финансовым рынкам также привлекает прямые иностранные инвестиции, что является ключевым фактором роста бизнеса и экономического процветания.
История развития рынков финансов и торговли
Исторически сложилось так, хотя, международной торговли и финансов были проблематичными для развития рыночной экономики, стремясь вызвать неустойчивые притоки капитала и резких разворотов - «внезапной остановки», которые известны как нефтедолларом бум 1970 - х годов закончился в долговой кризис стран Латинской Америки и некоторые из самых крупных государственных долговых обязательств в истории. В 1990-х годах большой приток в страны Азии вызвал бум на рынке недвижимости и строительства, переоцененный фондовый рынок и чрезмерное банковское кредитование; когда в 1997 году потоки резко изменились, результатом стал долговой кризис в Азии.
Оба этих провала имели одну и ту же особенность. Больше всего пострадали те страны, которые имели большой дефицит текущего счета. Они импортировали гораздо больше, чем экспортировали; поскольку им приходилось платить за импорт в иностранной валюте, они брали большие займы в иностранных валютах для финансирования разницы, явления, известного как «первородный грех». Когда потоки капитала обратились вспять, они не смогли оплатить свой импорт. Результатом во многих случаях была мучительная корректировка текущего счета, глубокая рецессия и дефолт по долгам.
Последние тенденции в международной торговле и финансах
После азиатского кризиса многие развивающиеся рынки избежали дефицита счета текущих операций, финансируемого за счет внешних заимствований. Вместо этого они выбрали модель роста, основанную на экспорте. Доля развивающихся стран в мировой торговле быстро росла в течение 2000-х годов, достигнув 35 процентов к 2010 году, хотя с тех пор она не изменилась.
Это радикальное изменение международной торговли и финансов. В прошлом страны с развитой экономикой экспортировались в развивающиеся страны, финансируя этот экспорт посредством трансграничного кредитования. Сейчас развивающиеся страны экспортируют в развитые страны, создавая при этом валютные резервы. Резервная сила и профицит счета текущих операций многих развивающихся рынков, особенно в Азии, смягчают последствия внезапной остановки. Это позволило им проводить глобальную финансовую интеграцию, одновременно ограничивая риск мучительной корректировки и дефолта по долгам, как это происходило в прошлом.
Развивающиеся рынки пережили финансовый кризис 2008 года лучше, чем страны с развитой экономикой, но в настоящее время страдают от общего сокращения международной торговли и финансов. Развивающиеся рынки, которые зависят от экспорта нефти и сырьевых товаров, особенно подвержены серьезному снижению условий торговли из-за падения цен, хотя те, которые накопили резервы, работают лучше, чем те, которые потратили деньги.
Это сокращение международной торговли и финансов происходит в значительной степени из-за ущерба, нанесенного развитым странам, сначала в период Великой рецессии 2008–2009 годов, а затем в результате кризиса еврозоны 2011–12 годов. Одновременно с растущей силой развивающихся рынков страны с развитой экономикой становятся в большой степени неплатежеспособными: с ростом профицита торгового баланса развивающихся стран растет и торговый дефицит стран с развитой экономикой. Кризисы выявили их слабости.
В ответ на кризисы финансовые институты в развитых странах — под давлением со стороны регулирующих органов, чтобы уменьшить свои риски, и со стороны правительств, чтобы помочь восстановить свою местную экономику — отступили за свои границы, уменьшив доступ к финансированию международной торговли для предприятий. Инвесторы отошли от развивающихся рынков к традиционно более безопасным местам, что вызвало инвестиционный холод, который сдерживал рост бизнеса. Спрос на развивающиеся рынки экспорта в развитых странах упал из-за падения реальной заработной платы, сокращения государственных расходов и, в некоторых странах, высокого уровня безработицы.
Падение спроса со стороны развитых стран отразилось на развивающихся рынках. Поскольку предприятия на этих рынках обнаружили, что спрос на их экспорт падает, их собственный спрос на импорт упал. Китайские предприятия, в частности, сократили спрос на импорт со стороны поставщиков из других стран Азии. Результатом является общее замедление экономического роста не только в Азии, но и во всем мире. Когда международная торговля падает, весь мир замедляется.
Дополнение
После азиатского кризиса 1997 года развивающиеся страны нашли способ извлечь выгоду из международной торговли и финансовой интеграции без риска «внезапных остановок» и долговых кризисов. Однако затем последовали кризисы в странах с развитой экономикой, которые способствовали замедлению мирового спроса, росту протекционизма и падению цен на сырьевые товары — открывая еще одну главу в истории международной торговли и финансов.
Итог
В этой главе была проанализирована история развития, роль финансовых рынков в современном мире и последние тенденции в международной торговле и финансах.
Так, же в главе была предложена оценка факторов, которые приводят к нестабильности рынка и финансовым кризисам.
Сообщения из Facebook