Вкладывать ли деньги в банки?

Так что же на самом деле делает инвестиционный банк?

Несколько вещей, на самом деле. Ниже мы рассмотрим каждую из основных функций инвестиционного банка и дадим краткий обзор изменений, которые сформировали индустрию инвестиционного банкинга.

Инвестиционные банки являются посредниками между компаниями, которые хотят выпустить новые ценные бумаги, и покупателями. Когда компания хочет выпустить, скажем, новые облигации, чтобы получить средства для погашения старой облигации или для оплаты приобретения или нового проекта, компания нанимает инвестиционный банк. Затем инвестиционный банк определяет стоимость и рискованность бизнеса, чтобы оценить, подписать, а затем продать новые облигации. Банки также подписывают другие ценные бумаги (например, акции) посредством первичного публичного предложения (IPO) или любого последующего вторичного (против первичного) публичного предложения.

Когда инвестиционный банк подписывает выпуски акций или облигаций, он также гарантирует, что покупающая общественность - в первую очередь институциональные инвесторы, такие как паевые инвестиционные фонды или пенсионные фонды, обязуются приобрести выпуск акций или облигаций до того, как они действительно появятся на рынке. В этом смысле инвестиционные банки являются посредниками между эмитентами ценных бумаг и инвестиционной общественностью. На практике несколько инвестиционных банков будут покупать новую эмиссию ценных бумаг у компании-эмитента по договорной цене и продвигать ценные бумаги среди инвесторов в рамках процесса, называемого роуд-шоу. Компания уходит с этим новым предложением капитала, в то время как инвестиционные банки формируют синдикат (группу банков) и перепродают этот вопрос своей клиентской базе (в основном, институциональным инвесторам) и инвестирующей общественности.

Инвестиционные банки могут облегчить эту торговлю ценными бумагами, покупая и продавая ценные бумаги со своего собственного счета и получая прибыль от спреда между ценой покупки и продажи. Это называется «создание рынка» в сфере безопасности, и эта роль относится к категории «Продажи и торговля».

В результате значительной корпоративной консолидации в течение 1990-х годовконсультирование по вопросам слияний и поглощений стало все более прибыльным направлением деятельности инвестиционных банков. Слияния и поглощения — это циклический бизнес, который сильно пострадал во время финансового кризиса 2008–2009 годов, но восстановился в 2010 году, но только в 2011 году снова снизился. В любом случае, слияния и поглощения, вероятно, продолжат оставаться важным направлением деятельности для инвестиционных банков. JP Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse, BofA / Merrill Lynch и Citigroup, как правило, признаются лидерами в M & консультативный и, как правило, высокий рейтинг в M & A объем сделки.

Объем консультационных услуг по слияниям и поглощениям, предлагаемых инвестиционными банками, обычно связан с различными аспектами приобретения и продажи компаний и активов, такими как оценка бизнеса, переговоры, ценообразование и структурирование сделок, а также процедура и реализация. Одним из наиболее распространенных анализов является анализ аккреции / разведения, в то время как понимание учета слияний и поглощений, для которого правила значительно изменились за последнее десятилетие, имеет решающее значение. Инвестиционные банки также предоставляют «мнения о справедливости» - документы, подтверждающие справедливость сделки.

Иногда фирмы, заинтересованные в консультациях по слияниям и поглощениям, обращаются в инвестиционный банк напрямую, имея в виду сделку, в то время как инвестиционные банки часто предлагают идеи потенциальным клиентам.

Что такое консультативная работа по слияниям и поглощениям?

Во-первых, терминология: когда инвестиционный банк берет на себя роль советника потенциального продавца (цели), это называется обязательством на стороне продавца. И наоборот, когда инвестиционный банк выступает в качестве советника покупателя (приобретателя), это называется уступкой со стороны покупателя. Другие услуги включают консультирование клиентов по совместным предприятиям, враждебным поглощениям, выкупам и защите от поглощений.

Институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды, паевые инвестиционные фонды, университетские фонды, а также хедж-фонды используют инвестиционные банки для торговли ценными бумагами.

Инвестиционные банки подбирают покупателей и продавцов, а также покупают и продают ценные бумаги со своего собственного счета, чтобы облегчить торговлю ценными бумагами, тем самым создавая рынок для конкретной ценной бумаги, которая обеспечивает ликвидность и цены для инвесторов. В обмен на эти услуги инвестиционные банки взимают комиссию с институциональных инвесторов.

Кроме того, отдел продаж и торговли в инвестиционном банке облегчает торговлю ценными бумагами, обеспеченными банком, на вторичном рынке. Пересматривая наш пример Gillette, после того, как новые ценные бумаги оценены и подписаны, JP Morgan должен найти покупателей для вновь выпущенных акций. Помните, что JP Morgan гарантировал Gillette цену и количество выпущенных новых акций, поэтому JP Morgan лучше быть уверенным, что они могут продать эти акции.

Функция продажи и торговли в инвестиционном банке отчасти существует именно для этой цели. Это неотъемлемый компонент процесса андеррайтинга - чтобы быть эффективным андеррайтером, инвестиционный банк должен иметь возможность эффективно распределять ценные бумаги. С этой целью институциональный отдел продаж инвестиционного банка налаживает отношения с покупателями, чтобы убедить их покупать эти ценные бумаги (продажи) и эффективно совершать сделки (торговля).

Продажи

Отдел продаж фирмы отвечает за передачу информации о конкретных ценных бумагах институциональным инвесторам. Так, например, когда акция неожиданно движется или когда компания делает объявление о прибылях, отдел продаж инвестиционного банка сообщает об этих событиях управляющим портфелем («PM»), покрывая эту конкретную акцию на «стороне покупки» ( институциональный инвестор). Отдел продаж также поддерживает постоянную связь с трейдерами и аналитиками фирмы, чтобы предоставлять клиентам своевременную актуальную информацию о рынке и ликвидности.

Трейдеры

Трейдеры являются последним звеном в цепочке, покупая и продавая ценные бумаги от имени этих институциональных клиентов и для своей собственной фирмы в ожидании изменения рыночных условий и по запросу любого клиента. Они контролируют позиции в различных секторах (трейдеры специализируются, становясь экспертами в определенных типах акций, ценных бумагах с фиксированным доходом, деривативах, валютах, товарах и т. Д.), А также покупают и продают ценные бумаги для улучшения этих позиций. Трейдеры торгуют с другими трейдерами в коммерческих банках, инвестиционных банках и крупных институциональных инвесторах. Торговые обязанности включают в себя: позиционную торговлю, управление рисками, анализ сектора и управление капиталом.

Анализ рынка акций

Традиционно инвестиционные банки привлекают бизнес, связанный с торговлей акциями, от институциональных инвесторов, предоставляя им доступ к аналитикам, специализирующимся на исследованиях фондового рынка, и потенциальной возможности стать первыми в очереди на «горячие» акции IPO, которые инвестор инвестировал в банк. Таким образом,  исследования традиционно были важной вспомогательной функцией для продажи и торговли акциями (и представляют значительную стоимость бизнеса по продажам и торговле).