Поведенческие финансы

Понимание поведенческих финансов

Поведенческие финансы могут быть проанализированы с разных точек зрения. Доходность фондового рынка является одной из областей финансов, где часто предполагается, что психологическое поведение влияет на рыночные результаты и доходность, но есть также много разных точек зрения для наблюдения. Цель классификации поведенческих финансов состоит в том, чтобы помочь понять, почему люди делают определенный финансовый выбор и как этот выбор может повлиять на рынки. В рамках поведенческих финансов предполагается, что финансовые участники не являются совершенно рациональными и самоконтролируемыми, а скорее психологически влиятельными с несколько нормальными и самоконтролирующимися тенденциями.

Одним из ключевых аспектов исследований поведенческих финансов является влияние предвзятости. Уклоны могут возникать по разным причинам. Предубеждения обычно можно классифицировать по одному из пяти ключевых понятий. Понимание и классификация различных типов поведенческих финансовых смещений могут быть очень важными при сужении исследования или анализа отраслевых, или отраслевых результатов и результатов.

Поведенческие Финансовые Концепции

Поведенческие финансы обычно включают в себя пять основных концепций:

Ментальный учет — это склонность людей выделять деньги на конкретные цели.

 Стадное поведение гласит, что люди, как правило, имитируют финансовое поведение большинства стада. Стадо печально известно на фондовом рынке как причина драматических митингов и распродаж.

Эмоциональный разрыв: относится к принятию решений на основе экстремальных эмоций или эмоциональных напряжений, таких как беспокойство, гнев, страх или возбуждение. Часто эмоции являются основной причиной, по которой люди не делают рационального выбора.

Привязка: означает привязку уровня расходов к определенной ссылке. Примерами могут быть расходы на постоянной основе в зависимости от уровня бюджета или рационализация расходов на основе различных средств удовлетворения.

Самоопределение:  относится к тенденции делать выбор, основанный на уверенности в знаниях, основанных на себе. Самоопределение обычно происходит от внутренней уверенности в определенной области. В этой категории люди склонны оценивать свои знания выше, чем другие.

Уклоны, изученные в поведенческих финансах

Дальнейшее устранение предубеждений позволило выявить множество индивидуальных предубеждений и тенденций для анализа поведенческих финансов, включая

Предвзятость

Предвзятость при распределении относится к тому, когда инвесторы продают своих победителей и держатся за своих проигравших. Инвесторы думают, что они хотят быстро реализовать прибыль. Однако, когда инвестиция теряет деньги, они удерживают ее, потому что хотят вернуться к четной или первоначальной цене. Инвесторы, как правило, быстро признают правильность своих инвестиций (когда есть прибыль). Тем не менее, инвесторы не хотят признавать, когда они совершили инвестиционную ошибку (когда есть убыток). Недостаток в предрасположенности к выбору заключается в том, что эффективность инвестиций часто связана с ценой входа для инвестора. Другими словами, инвесторы оценивают эффективность своих инвестиций на основе их индивидуальной цены входа без учета основ или атрибутов инвестиций, которые могли измениться.

Подтверждение смещения

Уклон подтверждения — это когда у инвесторов есть склонность к принятию информации, которая подтверждает их уже существующую веру в инвестиции. Если информация появляется, инвесторы с готовностью принимают ее, чтобы подтвердить, что они правы относительно своего инвестиционного решения, даже если информация ошибочна.

Экспериментальный уклон

Эмпирический уклон возникает, когда память инвесторов о недавних событиях делает их предвзятыми или заставляет их полагать, что событие гораздо более вероятно произойдет снова. Например, финансовый кризис 2008 и 2009 годов заставил многих инвесторов покинуть фондовый рынок. Многие имели мрачное представление о рынках и, вероятно, ожидали новых экономических трудностей в ближайшие годы. Опыт прохождения такого негативного события увеличил их предвзятость или вероятность того, что событие может повториться. На самом деле экономика восстановилась, и в последующие годы рынок пришел в норму.

Потеря неприятия

Отвращение к убыткам происходит, когда инвесторы придают большее значение заботе о потерях, чем удовольствию от рыночных выгод. Другими словами, они гораздо чаще пытаются присвоить более высокий приоритет предотвращению убытков, чем получению инвестиционной выгоды. В результате некоторые инвесторы могут захотеть более высокую выплату, чтобы компенсировать убытки. Если высокая выплата маловероятна, они могут попытаться избежать потерь в целом, даже если инвестиционный риск приемлем с рациональной точки зрения.

Уклон фамильярности

Склонность к знакомству — это когда инвесторы склонны инвестировать в то, что они знают, например, в отечественные компании или в местные инвестиции. В результате инвесторы не диверсифицированы по нескольким секторам и типам инвестиций, что может снизить риск. Инвесторы, как правило, идут с инвестициями, с которыми они имеют историю или знакомы.

Поведенческие финансы на фондовом рынке

Гипотеза эффективного рынка (EMH) гласит, что в любой момент времени на высоколиквидном рынке цены на акции эффективно оцениваются для отражения всей доступной информации. Однако во многих исследованиях задокументированы долговременные исторические явления на рынках ценных бумаг, которые противоречат гипотезе эффективного рынка и не могут быть правдоподобно отражены в моделях, основанных на совершенной рациональности инвестора.

EMH, как правило, основывается на убеждении, что участники рынка оценивают цены на акции рационально, основываясь на всех текущих и будущих внутренних и внешних факторах. При изучении фондового рынка поведенческие финансы исходят из того, что рынки не полностью эффективны. Это позволяет наблюдать за тем, как психологические факторы могут влиять на покупку и продажу акций.

Понимание и использование поведенческих финансовых смещений применяются к акциям и другим движениям торгового рынка на ежедневной основе. В целом, теории поведенческого финансирования также использовались для более четкого объяснения существенных рыночных аномалий, таких как пузыри и глубокие рецессии. Хотя инвесторы и управляющие портфелями не являются частью EMH, они заинтересованы в понимании поведенческих финансовых тенденций. Эти тенденции могут быть использованы для анализа уровней и колебаний рыночных цен для спекуляций, а также для принятия решений.