Аналитики Barclays говорят, что Airbus недооценен и выглядит более богатым, чем Boeing

«В основе нашего инвестиционного тезиса об Airbus лежит наше мнение о том, что масштаб и предсказуемость его FCF (свободного денежного потока) выше, чем у Boeing, однако Airbus торгуется со значительно большей, чем обычно, скидкой на Boeing», - заявили аналитики аэрокосмической отрасли Barclays. исследовательская записка понедельник.

В рамках нового покрытия акций Airbus, возглавляемого парижской аналитикой Милен Кернер, банк установил целевую цену в 155 евро (171 доллар) за акцию с рейтингом «избыточный вес». Во вторник утром акции Airbus были оценены на французском CAC-40 чуть более 119 евро за акцию.

Для сравнения, текущая цена акций Boeing составляет 372 доллара и с начала года выросла почти на 16%.

Исследователи полагают, что линейка реактивных самолетов Airbus «должна превзойти» Boeing к 2024 году, чему способствуют разочарование американского авиастроителя по поводу его заземленного самолета 737 Max, а также проблемы с получением его нового 777X в коммерческую эксплуатацию.

Barclays полагает, что «более зрелая» линейка продуктов Airbus обеспечит более плавный доход, а свободный денежный поток может утроиться с 3 миллиардов евро в 2018 году до около 9 миллиардов евро в 2024 году.

«Профиль денежных потоков в Airbus теперь становится более предсказуемым и устойчивым по сравнению с Boeing», - сказали в банке.

«Поразительная» скидка

Барклайс подсчитал, что, когда Airbus и Boeing возвращаются в свои подразделения коммерческих самолетов, текущие цены на акции подразумевают, что Airbus оценивается с «поразительной» скидкой в ​​45% по сравнению с Boeing.

В нем говорится, что эта скидка не заслужена и не учитывает должным образом долю Airbus на рынке реактивных самолетов с одним проходом.

«Мы оцениваем текущую стоимость всей узкофюзеляжной отрасли в 238 миллиардов долларов, что означает, что сплит 50/50 стоит 140 евро за акцию для Airbus - на 20% выше текущей цены акций Airbus».

Барклайс сказал, что только популярные самолеты Airbus A321 должны предоставить компании 3,4 млрд евро свободного денежного потока в течение следующих пяти лет.