Например, для рынка США есть два параметра, сравнение значений которых позволяет предсказать наступление кризиса. Речь идет о доходности 2-х и 10-летних государственных облигаций. Если доходность 10-летних облигаций становится ниже доходности 2-летних, то, согласно достаточно длительной статистике наблюдений, кризис наступает через год-полтора.
Для российского рынка таким же параметром выступает кривая бескупонной доходности, которая при своей инверсии (то есть превышении доходности краткосрочных бумаг над долгосрочными) сигнализирует о наступлении кризиса.
Вообще говоря, зависит от того, что Вы имеете в виду. Если хочется сделать утверждение вида «через 9 месяцев произойдёт рецессия», то я не знаю способа это сделать. Если бы можно было точно сказать, что через 9 месяцев случится кризис, уже сегодня правительство и центральные банки начали бы действовать, чтобы эту рецессию предотвратить. Мы видим, что в 2019 году подобными аргументами руководствуется ФРС, уже готовясь снижать свои ставки.
А вот если вопрос звучит как «произойдёт ли следующие 12 месяцев рецессия», то здесь ситуация чуть более интересная. В частности, основной индикатор — term spread (TMS) — разница в ставках между десятилетними и трёхмесячными облигациями США. Если этот индикатор уходит в отрицательную зону, это может означать, что инвесторы ожидают замедления экономики и более низких ставок в будущем.
Однако следует отметить, что у этого индикатора нет хорошего экономического объяснения, и нет модели, которая бы показывала теоретическую обоснованность этого индикатора для предсказания рецессий. Поэтому пока что стоит воспринимать его скорее как возможный индикатор, но не гарантию рецессии.
А если речь идёт про другие страны, результаты ещё менее впечатляющие. Во многих случаях американская TMS столь же важна для оценки вероятности, как ставки по внутренним облигациям. Но это работает скорее в развитых странах, чем в развивающихся.
Поэтому краткий ответ — предсказывать рецессии, по сути, невозможно.
Сообщения из Facebook