Если Вашингтон хочет прекратить давать бесплатные поездки, его торговые партнеры должны стимулировать свою экономику

Почему они этого не делают?

Неумелое экономическое управление - одна из возможностей, но опыт показывает, что они просто хотят воспользоваться бесплатной поездкой на «Локомотиве США».

Это называется меркантилизмом нищего и соседа в странах, ориентированных на экспорт.

США должны говорить громко и решительно выступать против такого поведения. Вашингтон был главным архитектором и андеррайтером глобальных форумов, таких как G-7 и G-20, а также таких организаций, как Международный валютный фонд и Организация экономического сотрудничества и развития, призванных содействовать стабильной и сбалансированной мировой экономике.

Факты показывают, что эти форумы и организации не смогли достичь этой ключевой цели.

В Восточной Азии есть возможности для стимулирования роста

Хотя Вашингтон несет большую часть ответственности за это, нынешняя администрация США может быть прощена за то, что она прибегла к двусторонним соглашениям для скорейшего избавления от значительного торгового дефицита с Китаем, Европейским союзом, Японией, Мексикой и Канадой. Эта группа стран приходится на 481 млрд. Долл. США, или 82,3%, дефицита торговли товарами Америки за первые восемь месяцев этого года.

Пока что результаты этой стратегии переговоров были незначительными, поскольку дефицит США с этими странами сократился всего на 0,8 млрд. Долл. США по сравнению с аналогичным периодом 2018 года, главным образом в результате сокращения профицита Китая на 30 млрд. Долл. США сделок.

США и Китаю еще предстоит пройти долгий путь, чтобы сбалансировать свои двусторонние торговые счета, но Пекин понимает, что такой процесс служит интересам его экономики. Кроме того, чрезмерное положительное сальдо торгового баланса с США препятствует ведущей роли, которую Китай должен играть в содействии росту и стабильности мировой торговли и финансов.

Таким образом, в дополнение к решению своей торговой проблемы с США, Китай также предпринимает усилия по стабилизации экономики путем стимулирования внутреннего спроса, а не в ожидании бесплатной поездки своих торговых партнеров. В настоящее время Пекин удваивает свои огромные расходы на инвестиции в инфраструктуру , и существует очевидное политическое намерение поддерживать в целом приемлемую денежно-кредитную позицию.

Это гораздо больше, чем можно сказать о Японии. Профицит торгового баланса Токио по торговле американскими товарами вырос на 6,3% за первые восемь месяцев этого года . Еще многое предстоит сделать, учитывая заключенную ими дружественную торговую сделку с США и тот факт, что их слабая экономика будет по-прежнему сильно зависеть от чистого экспорта.

Япония, однако, может сделать больше для себя. Его огромный государственный долг (255,5% ВВП) не должен служить оправданием для бездействия; этот долг деноминирован в иенах и почти полностью принадлежит жителям Японии. Относительно небольшой дефицит бюджета в размере 2,5% ВВП и крайне слабая денежно-кредитная политика предоставляют достаточно возможностей для увеличения государственных расходов на программы в области ИТ, формирования семьи и социального обеспечения для стареющего общества вместо того, чтобы оставаться чрезмерно зависимыми от экономического роста, обусловленного экспортом.

У Европы есть средства для сильного роста

Южная Корея является еще одним примером крупной азиатской экономики, нуждающейся в сильной политической поддержке. Экономический рост в первые три квартала этого года упал до годового уровня в 1,9% с 2,6% за тот же период 2018 года и движется значительно ниже официально прогнозируемого роста на 2,2% на этот год в целом.

Профицит бюджета Сеула и очень низкий государственный долг в 43% ВВП обеспечивают достаточно места для сильного фискального стимулирования, в то время как дефляция цен указывает на необходимость энергичного и устойчивого монетарного смягчения .

Крупные страны Юго-Восточной Азии, такие как Индонезия, Таиланд и Сингапур, также имеют значительные возможности для увеличения государственных расходов и сокращения кредитных расходов ввиду низкого бюджетного дефицита и стабильных цен.

Активное стимулирование Китая к внутреннему спросу является примером для Азии и за ее пределами для поддержки роста с помощью соответствующей антициклической фискальной и монетарной политики.

Европа должна услышать это сообщение - но призыв должен прийти из Вашингтона после решительной просьбы Марио Драги, уходящего президента Европейского центрального банка. В прошлый раз Драги призвал на прошлой неделе ослабить фискальную политику еврозоны - читайте в Германии - вместо того, чтобы полагаться на дешевый кредит для поддержания валютного союза на плаву.

Но все это не будет услышано, если Вашингтон не станет напоминать Германии - стране с большими профицитами в торговле и бюджете - отойти от своих торговых партнеров и прекратить сокращать европейские рынки, занимая четверть американского экспорта товаров. ,

Вашингтон может легко сделать это, нанеся удар по немецким производителям, которые в настоящее время увеличивают дефицит США с Германией, по оценкам, в годовом исчислении в 74 миллиарда долларов - на 9% больше, чем в 2018 году.

Инвестиционные мысли

США и Китай, на которые приходится более трети мировой экономики, приходят к соглашению по своим торговым проблемам и вносят свой вклад в глобальный спрос и выпуск продукции, поддерживая высокие внутренние расходы.

У Китая гораздо больше возможностей для маневра, потому что США ограничены чрезмерными государственными финансами и чрезмерным денежным стимулированием. Поэтому обнадеживает тот факт, что Китай использует свои значительные ресурсы для укрепления внутреннего спроса и открытости глобальным потокам торговли и финансов.

В отличие от этого, Европа и некоторые крупные восточноазиатские экономики тормозят остальную часть мира своей политикой роста, ориентированной на экспорт.

США должны это остановить. Вашингтон может заставить европейских и азиатских меркантилистов изменить свои пути через двусторонние каналы и многосторонние форумы, предлагаемые G-7, G-20, МВФ и ОЭСР.

Комментарий Михаила Ивановича, независимого аналитика, специализирующегося на мировой экономике, геополитике и инвестиционной стратегии. Он работал старшим экономистом в ОЭСР в Париже, международным экономистом в Федеральном резервном банке Нью-Йорка и преподавал экономику в Колумбийской школе бизнеса.