«Пристрастие» к дешевым деньгам нанесет «огромный ущерб» мировой экономике

Тенденция нулевых процентных ставок является «извращенной» и может «отравить» деловую среду, считает Юва Хедрик-Вонг, приглашенный ученый из Школы государственной политики Ли Куан Ю.

Низкие процентные ставки снижают прибыль кредиторов, поскольку они сужают маржу, которую могут заработать банки. В условиях отрицательной процентной ставки снижение ставок вглубь отрицательной территории, по сути, означает, что кредиторы платят больше центральному банку, чтобы держать свои избыточные средства на ночь.

Выступая на конференции генерального директора Forbes Global в Сингапуре во вторник, Хедрик-Вонг сказал: «Я твердо убежден в том, что нулевая процентная ставка или отрицательные процентные ставки действительно наносят огромный ущерб экономике в долгосрочной перспективе. Начнем с того, что нулевые процентные ставки отравляют деловую корпоративную среду ».

Президент США Дональд Трамп последовательно призывал к низким процентным ставкам, сообщая в сентябре, что ФРС должна снизить процентные ставки до нуля или даже установить отрицательные процентные ставки. Он также похвалил Германию за ее отрицательные ставки по государственным облигациям.

Европейские банки годами боролись с устойчиво низкими процентными ставками - сначала они достигли нуля в 2012 году, а затем стали отрицательными в 2014 году. Европейский центральный банк в сентябре поднял свою ставку ниже нуля, и другие страны, такие как Дания, Швеция и Япония, также сделано так.

«Мы должны полностью изменить этот процесс. Нормализация процентных ставок должна быть главным приоритетом в управлении экономикой в ​​будущем », - сказал Хедрик-Вонг на панельной дискуссии. «Пристрастие к дешевым деньгам… это проблема, а не решение».

Тем не менее, аналитики ожидают, что Федеральная резервная система продолжит сокращать процентные ставки на фоне опасений замедления глобального роста и неопределенности в отношении Brexit и торговой напряженности.

Марк Занди, главный экономист Moody’s Analytics, предупредил, что центральный банк США может снизить ставки «намного больше».

«Если торговая война обострится, если Brexit станет менее грациозным, то я думаю, что ФРС собирается значительно снизить ставки. Фактически, в какой-то момент речь идет о нулевой нижней границе », - сказал он в среду CNBC, имея в виду инструмент денежно-кредитной политики снижения краткосрочных ставок до нуля, чтобы стимулировать экономику.

В июле ФРС снизила ставки впервые с 2008 года, во время великого финансового кризиса. Центральный банк снова снизил ставки во второй раз в сентябре , снизив ставку по овернайт фондам в целевом диапазоне от 1,75% до 2%.

«Мы также говорим об отрицательных процентных ставках в Соединенных Штатах. Так что, если это произойдет, конечно, это рецессия », - сказал Занди.

В конце концов, денежно-кредитная политика «может стать еще менее эффективной» в поддержке роста, когда большинство крупных экономик в основном используют это в качестве инструмента, сказал в своем письме профессор Корнельского университета Эсвар Прасад. Вместо этого правительства должны быть более сбалансированными, включая фискальные стимулы, сказал он.

«Постоянная зависимость от сверхнизких или отрицательных процентных ставок делает финансовые системы еще более уязвимыми и оказывает незначительное положительное влияние на рост», - написал он в комментарии на этой неделе.